| 僅僅在去年，業(yè)界還認(rèn)為陳東升有關(guān)今年藝術(shù)品拍賣市場將至少跌去40%的預(yù)言尚屬悲觀。現(xiàn)在看來，這樣的預(yù)言還是太樂觀了點(diǎn)。從嘉德近日公布的21.4億元春拍成交總額來看，相比2011年53.23億元的歷史高點(diǎn)，直接跌去了59.8%。
嘉德一直是國內(nèi)藝術(shù)品拍賣市場的標(biāo)桿。面對如此跌勢，事實(shí)恐怕不會像多數(shù)業(yè)內(nèi)人士所認(rèn)為的那樣——是“藝術(shù)市場的理性回歸”并且“具有積極意義”。本輪調(diào)整并不是一次理性的自我調(diào)整，這個(gè)市場目前還不具備自我糾錯(cuò)的能力，如果不在根本問題上做出改變，藝術(shù)品拍賣市場即將跌去的或許不僅僅是現(xiàn)在的六成。
藝術(shù)市場從2008年開始一躍進(jìn)入以投機(jī)主導(dǎo)的市場行情中，藝術(shù)品拍賣市場經(jīng)過數(shù)年的預(yù)熱，也終于在2010年和2011年呈跳躍性增長，而在正常市場中，消費(fèi)及其增幅都應(yīng)該是穩(wěn)定、平滑的。
在公共話語中，“投機(jī)”是一個(gè)貶義詞，而“投資”則偏褒義，但它們其實(shí)都只是中性詞。投資對社會的價(jià)值毋庸贅言，但任何一項(xiàng)盈利的投機(jī)性交易對社會同樣是有益的。其實(shí)，一切交易都可以歸類為投資性交易和投機(jī)性交易。在藝術(shù)市場中，因收藏、展示等生產(chǎn)、消費(fèi)類目的而發(fā)生的交易都屬于投資性；而既不收藏也不使用，單純買進(jìn)賣出的則為投機(jī)性交易。雖然在市場實(shí)踐中，投資或投機(jī)性交易通常難以被有效的區(qū)分(而且這兩者從理論上講也是可以相互轉(zhuǎn)化的，比如一張被投機(jī)性交易的作品被借出展覽)，但有一個(gè)顯而易見的內(nèi)在標(biāo)準(zhǔn)，即投資賺取的是價(jià)值的增長，而投機(jī)賺取的則僅僅是價(jià)格的增量。任何一個(gè)健康市場，除正常的投資之外，擁有少量投機(jī)者是有益且必要的；但如果投機(jī)者過多，價(jià)格則會脫離正常的消費(fèi)而由投機(jī)者決定，而這也正式藝術(shù)市場目前的現(xiàn)狀。
事實(shí)上，巨量的投機(jī)性交易只是藝術(shù)品拍賣市場本輪調(diào)整的催化劑而非根本原因。藝術(shù)品拍賣市場本身固有的問題將自己逼進(jìn)了墻角。
藝術(shù)市場缺乏這樣一套市場化的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制(傳統(tǒng)藝術(shù)品交易由于缺乏公開交易平臺，只是簡單的買賣并缺少反復(fù)交易；藝術(shù)品拍賣市場則僅僅是一個(gè)公開的競價(jià)市場)。而資本在進(jìn)入之后迫切地需要一套價(jià)格形成機(jī)制。藝術(shù)品拍賣市場因?yàn)橄鄬_的一對多的出價(jià)機(jī)制被投機(jī)性交易所利用，變身為藝術(shù)市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，從而形成所謂的“市場價(jià)格”。而這種定價(jià)的合法性則完全基于拍賣行自身所積累的信用。
從風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，在有效市場中，投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)成正比，風(fēng)險(xiǎn)越高，意味著標(biāo)準(zhǔn)偏差越大，在這種情況下投資的期望值也會被相應(yīng)地調(diào)高，所以，在穩(wěn)定市場中，投資性交易的風(fēng)險(xiǎn)是可以衡量的。而投機(jī)性交易在價(jià)格確定的情況下幾乎是沒有風(fēng)險(xiǎn)的，因?yàn)橥稒C(jī)性交易賺取的是兩個(gè)市場或者同一市場在不同時(shí)間點(diǎn)中同一商品的差價(jià)，其風(fēng)險(xiǎn)完全取決于價(jià)格預(yù)期。在價(jià)格確定的情況下，風(fēng)險(xiǎn)為零，套利就會發(fā)生；而價(jià)格預(yù)期難以確定時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)則會迅速膨脹，最終阻礙投機(jī)性交易。
所以，在現(xiàn)行的藝術(shù)市場價(jià)格形成機(jī)制下，價(jià)格實(shí)際上是可以通過聯(lián)合拍賣行不斷做多來實(shí)現(xiàn)合法化的，投機(jī)也就沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，站著就能把錢給掙了。而隨著拍賣行在做多通道中對信用的無限透支，其價(jià)格形成機(jī)制的合法性備受質(zhì)疑。并且由于藝術(shù)市場自身的不完善，拍賣行不能自證信用，同時(shí)也找不到第三方來證明其信用，最終拍賣價(jià)格也不再具有定價(jià)的“合法性”，致使價(jià)格無從預(yù)估。在價(jià)格不確定的情況下，投機(jī)性交易的風(fēng)險(xiǎn)是無法衡量的，交易被迫停滯，至此，泡沫破滅，藝術(shù)品拍賣市場在頃刻之間跌去了六成。
拍賣行由于不能自證信用，即使經(jīng)過本輪調(diào)整，市場跌回心理價(jià)位，當(dāng)投機(jī)性交易再次興起的時(shí)候，整個(gè)藝術(shù)品拍賣市場仍會重蹈覆轍。除非藝術(shù)市場在金融的協(xié)助下，建立起公開、自由市場，并由市場的反復(fù)交易形成價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，否則信心永遠(yuǎn)無法建立，而藝術(shù)市場也終難走出治亂循環(huán)。事實(shí)上，當(dāng)下拍賣行以及畫廊等市場主體的努力方向與此南轅北轍。
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