藝術(shù)品作為一種替代性投資產(chǎn)品，已經(jīng)在全球范圍內(nèi)被不少金融理財(cái)機(jī)構(gòu)所認(rèn)可和實(shí)踐，資本的親睞和進(jìn)一步介入，成為可預(yù)見的發(fā)展趨勢。在中國，藝術(shù)品投資的理念被進(jìn)一步深化，盡管經(jīng)歷了2007至2012年并不算成功的嘗試，機(jī)構(gòu)投資者依然躍躍欲試，希望在這個(gè)領(lǐng)域開辟出一條嶄新的道路。
這場開始于2013年下半年的新嘗試，可以稱為“第二輪藝術(shù)基金熱潮”——僅針對國內(nèi)資本而言。新一輪藝術(shù)基金與肇始于2007年到2012年（或2013年初）完結(jié)的首輪藝術(shù)基金熱，有著諸多不同的要素，而且可能更加來勢洶洶。
在首輪藝術(shù)基金中，金融機(jī)構(gòu)或投資者通過信托、銀行理財(cái)或私募方式募集資金，成立藝術(shù)基金，投資于藝術(shù)品或藝術(shù)品權(quán)益。基金到期后的還款來源或者來自直接出售藝術(shù)品所得，或者來源于信托計(jì)劃中的還款承諾方。后者其實(shí)更像是一種融資方式，還款承諾方以藝術(shù)基金為名變相獲取貸款，到期償還貸款。在融資時(shí)，還款承諾方往往會提供一些抵押物，但往往不足以償還所獲取的實(shí)際資金量。這種操作方式可以很好地繞開金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，為一些缺乏流動(dòng)資金但又難以從正規(guī)渠道取得貸款的機(jī)構(gòu)解決資金緊缺的問題。
從藝術(shù)品基金開始興起的2007年至2011年鼎盛期，全國發(fā)行了至少50只藝術(shù)品基金。在2009年以前的藝術(shù)基金以銀行及私募基金為主，而2011年政府開始調(diào)控房價(jià)，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)貸款額度時(shí)，房地產(chǎn)和藝術(shù)品信托基金開始大行其道，這一年涌現(xiàn)的大量藝術(shù)品基金（30多只）大部分都是以信托方式進(jìn)入市場。為穩(wěn)固投資者信心，營造市場繁榮的局面，一些基金瘋狂地參與拍賣，高調(diào)并高價(jià)拍得藝術(shù)品，雖然在基金到期之時(shí)（通常期限在2年之內(nèi)），難以在藝術(shù)品市場盈利退出，但是畢竟在一段時(shí)期內(nèi)減緩了藝術(shù)市場資金緊缺的壓力。
盡管沒有太成功的案例出現(xiàn)，這主要體現(xiàn)在藝術(shù)基金的短時(shí)期退出難上，往往在短時(shí)期內(nèi)通過拍賣行出售大量投資標(biāo)的物，很難獲得很好的價(jià)格。但是因?yàn)槿狈?yōu)質(zhì)的投資渠道，來自于房地產(chǎn)和周邊產(chǎn)業(yè)以及從實(shí)體經(jīng)濟(jì)退出的資本依然在尋求新的贏利方向，對投資組合進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。國內(nèi)藝術(shù)品市場在經(jīng)歷了2012和2013年的跌宕和沉寂之后，資本的目光重新關(guān)注到藝術(shù)品投資領(lǐng)域。
從目前的情況來看，新的藝術(shù)基金吸取了過往的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，將投資回報(bào)期從2年延長至5至10年，單項(xiàng)金額從5000萬到幾億不等，并開始嘗試與專業(yè)藝術(shù)機(jī)構(gòu)聯(lián)手。參與的特點(diǎn)是不再只是通過拍賣市場進(jìn)行快進(jìn)快出，而是通過找尋有潛力的藝術(shù)家，耐心培植投資機(jī)會，需要說明的是，這里僅討論的是有投資回報(bào)期許的藝術(shù)基金，而非不專注于盈利的公益型藝術(shù)基金。
事實(shí)上，從國外成功的個(gè)案來看，藝術(shù)基金的成功從根本上取決于運(yùn)營機(jī)構(gòu)低買高賣的能力。以繪畫為例，從藝術(shù)家和代理機(jī)構(gòu)手中直接購入作品，無疑可以以最低成本取得藝術(shù)品，然而有能力直接從藝術(shù)家和代理機(jī)構(gòu)手中大量購入藝術(shù)品的國內(nèi)機(jī)構(gòu)其實(shí)并不多。而高賣則取決于國內(nèi)藝術(shù)機(jī)構(gòu)的銷售網(wǎng)絡(luò)和營銷能力，有能力挖掘并發(fā)揚(yáng)藝術(shù)家作品潛在價(jià)值的機(jī)構(gòu)更是寥寥無幾。拍賣行也許是藝術(shù)品價(jià)格紀(jì)錄的締造者，但絕非批量高價(jià)出售同一藝術(shù)家作品的最佳平臺，而傳統(tǒng)的畫廊因其小本生意的經(jīng)營模式和理念，難以玩轉(zhuǎn)大額的投資基金。
新一輪藝術(shù)基金的成敗，最終考驗(yàn)的是合作的藝術(shù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)性，對藝術(shù)家和藝術(shù)市場的把控力，以及金融機(jī)構(gòu)配套的完善的基金管理架構(gòu)。藝術(shù)機(jī)構(gòu)需要對藝術(shù)行業(yè)有深刻的洞察力，對藝術(shù)品本身有很好的理解力，而對藝術(shù)家也有強(qiáng)大的影響力，應(yīng)該以獨(dú)立的第三方身份出現(xiàn)，并盡量避免在藝術(shù)品交易中有利益關(guān)聯(lián)。基金管理機(jī)構(gòu)則需要避免過去以投資藝術(shù)的名義變相為其他項(xiàng)目融資，對資金使用設(shè)立完善的監(jiān)控體系，盡量以專業(yè)的方式運(yùn)作管理基金。