沒(méi)有政策是不可想象的

2009年5月成立的第一支“紅珊瑚藝術(shù)品投資基金”，算是國(guó)內(nèi)第一支藝術(shù)品基金，而此前，泰瑞藝術(shù)基金一直從事著藝術(shù)品投資市場(chǎng)的系統(tǒng)性研究工作。

它在全球藝術(shù)品成長(zhǎng)的中后期切入了市場(chǎng)，在鼎盛之后的回落期開(kāi)始進(jìn)行基金式的運(yùn)作。

Artprice編制的全球藝術(shù)品指數(shù)可以清晰地顯示這個(gè)邏輯脈絡(luò)。

該指數(shù)顯示，截至2010年底，全球藝術(shù)品指數(shù)從1990年起，先是歷經(jīng)了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)10年的下跌與調(diào)整期，跌幅達(dá)到40%至50%；然而從2000至2007年是一個(gè)長(zhǎng)達(dá)7年的上升期，上漲接近100%，但最高點(diǎn)也剛剛超越1990年的基準(zhǔn)點(diǎn)；隨后歷經(jīng)金融危機(jī)的洗禮和下跌，目前仍比1990年基準(zhǔn)點(diǎn)低10%左右。

也就在藝術(shù)品市場(chǎng)停留在金融危機(jī)之后的運(yùn)量期時(shí)，2009年7月22日，《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》出臺(tái)，要求以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主線(xiàn)，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)文化產(chǎn)業(yè)整體實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。這也是繼鋼鐵、汽車(chē)、紡織等十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃后出臺(tái)的又一個(gè)重要的產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃。

在文化產(chǎn)業(yè)中，它可以排在第一位，至少它在國(guó)家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)中占據(jù)了一席之地，對(duì)于藝術(shù)品領(lǐng)域的從業(yè)者，這無(wú)異于天降神火，且給旱情中踟躕不前的藝術(shù)市場(chǎng)帶來(lái)陣陣甘霖，并觸發(fā)了藝術(shù)基金對(duì)藝術(shù)的關(guān)注。

此前，在藝術(shù)領(lǐng)域，國(guó)家從2006年開(kāi)始實(shí)施國(guó)家重大歷史題材美術(shù)創(chuàng)作工程。中央財(cái)政設(shè)立了國(guó)家重大歷史題材美術(shù)創(chuàng)作工程專(zhuān)項(xiàng)資金，2006~2009年共安排經(jīng)費(fèi)10156萬(wàn)元，支持中國(guó)優(yōu)秀藝術(shù)家創(chuàng)作完成100余幅美術(shù)作品。

除了資金上的支持，中央財(cái)政每年還安排文化部國(guó)家美術(shù)作品收藏和捐贈(zèng)、中國(guó)美術(shù)館和國(guó)家博物館征集經(jīng)費(fèi)，安排國(guó)家文物局重點(diǎn)文物征集經(jīng)費(fèi)，支持購(gòu)買(mǎi)有價(jià)值的文化藝術(shù)作品。

文化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃之后，“十二五”規(guī)劃又明確表示，根據(jù)文化領(lǐng)域發(fā)展規(guī)劃，將繼續(xù)實(shí)施公共文化領(lǐng)域相關(guān)專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)，支持中國(guó)美術(shù)館（二期）、中央歌劇院劇場(chǎng)、西藏自然科學(xué)博物館等重大文化項(xiàng)目。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，涉及藝術(shù)品的無(wú)異于中國(guó)美術(shù)館之類(lèi)的場(chǎng)館建設(shè)，對(duì)于完善一、二級(jí)藝術(shù)品市場(chǎng)，也算推波助瀾。

于是，繼位于上海的泰瑞藝術(shù)基金游上岸之后，德美藝嘉、杏石投資、同鑫匯投資，以及外資背景的摩帝富開(kāi)始慢慢上岸。當(dāng)然還有一些低調(diào)而又埋頭干活的藝術(shù)品基金，仍充當(dāng)著固執(zhí)的潛水黨，玩著自己的游戲。

土法俗成的投資策略

既然是游戲，當(dāng)然也有其中的規(guī)則。

一如摩帝富投資顧問(wèn)李宓所說(shuō)，他們將基金最基本的策略進(jìn)行投資規(guī)劃：即長(zhǎng)線(xiàn)和短線(xiàn)，比例分別為70%和30%，不論資金量多大，長(zhǎng)短線(xiàn)一定要有所區(qū)分。

因?yàn)槟Φ鄹恢饕顿Y于當(dāng)代藝術(shù)，尤其是二十世紀(jì)初期的一批藝術(shù)家如徐悲鴻、常玉等。在他們的長(zhǎng)短線(xiàn)邏輯里，如果將藝術(shù)品市場(chǎng)形容為金字塔，那么長(zhǎng)期標(biāo)的都是在金字塔頂端，非常穩(wěn)定、基礎(chǔ)價(jià)格較高的作品，這些作品無(wú)論什么時(shí)候賣(mài)，價(jià)值都沒(méi)有問(wèn)題。

而適合短期投資的則是年輕藝術(shù)家的作品，比如70后，甚至是80后的。他們一旦具有成長(zhǎng)性，兩三年后，其作品就需要進(jìn)行流轉(zhuǎn)。最為關(guān)鍵的還是作品，很多藝術(shù)家畫(huà)了二十年的畫(huà)，但是只有其中四五年時(shí)間的畫(huà)作稱(chēng)得上頂峰造詣。

中國(guó)很多藝術(shù)基金同摩帝富具有相似的策略。

比如，深圳杏石盛鼎藝術(shù)品投資基金，近現(xiàn)代大師作品持倉(cāng)量60%，其他暢銷(xiāo)作品40%，并采用長(zhǎng)期持有和短線(xiàn)交易相結(jié)合的方式：長(zhǎng)線(xiàn)保證增幅穩(wěn)定，短線(xiàn)保證及時(shí)套現(xiàn)。

而從國(guó)內(nèi)外的其他藝術(shù)基金策略上，長(zhǎng)短線(xiàn)是共性之一。業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，單價(jià)高、市場(chǎng)需求面大、變現(xiàn)率高的藝術(shù)品適合長(zhǎng)線(xiàn)投資；而處于沖中價(jià)位、具有潛力的藝術(shù)作品，因風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，適合短線(xiàn)投資。

在相似投資策略的指引下，這些基金的承諾年收益率通常能達(dá)到10%至30%。與之相比，普益財(cái)富的統(tǒng)計(jì)顯得有些保守：藝術(shù)品投資年化收益率平均在7%至10%左右。

如果從朵云軒1993年首拍開(kāi)始，藝術(shù)品基金就在中國(guó)存在，那么這個(gè)收益在業(yè)內(nèi)沒(méi)有絲毫質(zhì)疑，因?yàn)榻?jīng)歷了17年的長(zhǎng)跑之后，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)走過(guò)了一段從無(wú)到有的過(guò)程。盡管這段時(shí)間市場(chǎng)價(jià)格總體向上，但是在未來(lái)的17年里，藝術(shù)品市場(chǎng)還會(huì)是歷史的簡(jiǎn)單重復(fù)嗎？

而今藝術(shù)品基金遍地開(kāi)花，而五六年之后，當(dāng)這些基金到期需要退出的時(shí)候，沒(méi)人知道誰(shuí)會(huì)出來(lái)接盤(pán)。