近期，外資藝術(shù)基金看好并瞄準(zhǔn)中國市場的報(bào)道不時(shí)見諸媒體，但《東方早報(bào)·藝術(shù)評論》采訪后發(fā)現(xiàn)事實(shí)并非如此。惟一在中國開展了藝術(shù)基金業(yè)務(wù)的某外資藝術(shù)基金負(fù)責(zé)人稱，“中國市場并不適合外資基金的操作架構(gòu)”，并坦承外資基金在中國的業(yè)務(wù)有所“回撤”。另外，一位以色列的藝術(shù)基金負(fù)責(zé)人也表示，“近期尚無計(jì)劃在中國提供藝術(shù)咨詢服務(wù)。”

近期，有報(bào)道稱多個外資藝術(shù)基金借上海藝術(shù)博覽會國際當(dāng)代藝術(shù)展向中國市場作宣傳推廣。也有媒體稱外資藝術(shù)基金正在“瞄準(zhǔn)中國”。事實(shí)果真如此？

日前，上海藝術(shù)博覽會國際當(dāng)代藝術(shù)展組織方向《東方早報(bào)·藝術(shù)評論》表示，共有4個參展單位名稱含“基金”，其中3個為基金會性質(zhì)，如澳大利亞中國藝術(shù)基金會、Boulow Foundation(一個面向亞洲人士的私人藝術(shù)俱樂部)等，僅有一個來自以色列的名為藝術(shù)優(yōu)勢與帝豪奇·德隆收藏館的機(jī)構(gòu)屬于投資型藝術(shù)基金。

藝術(shù)優(yōu)勢與帝豪奇·德隆收藏館(以下簡稱“藝術(shù)優(yōu)勢基金”)的聯(lián)合創(chuàng)始人Serge Tiroche 9月25日接受《藝術(shù)評論》郵件專訪時(shí)表示，“近期尚無計(jì)劃在中國提供藝術(shù)咨詢服務(wù)。”美國摩帝富藝術(shù)基金是目前惟一已在中國設(shè)立分公司并曾計(jì)劃推動外資藝術(shù)基金模式的投資基金，本土化3年后，該基金副總裁兼亞洲區(qū)總經(jīng)理黃文叡在與《藝術(shù)評論》談及外資基金的發(fā)展之路時(shí)，更多提到的是“堅(jiān)守外資基金操作準(zhǔn)則”，同時(shí)坦承外資藝術(shù)基金在中國市場的業(yè)務(wù)有所“回撤”。

難把脈的中國市場

成立于2011年的藝術(shù)優(yōu)勢基金并不為人熟知。目前其管理的資金規(guī)模為1400多萬美元，近期目標(biāo)將達(dá)到5000萬美元。Serge Tiroche透露，該機(jī)構(gòu)目前已從30多個國家購進(jìn)超過240件當(dāng)代藝術(shù)作品，對中國和遠(yuǎn)東地區(qū)的投資約占該基金在全球投資的1/3。中國藝術(shù)家作品包括方力鈞的一件裝置作品，其余中國藝術(shù)家作品來源廣泛，選購自紐約、米蘭、北京、倫敦、瑞士蘇黎世及盧塞恩等不同畫廊。

“我們的目標(biāo)客戶是機(jī)構(gòu)和經(jīng)驗(yàn)豐富的私人投資者，他們要了解當(dāng)代藝術(shù)動態(tài)并接受長線投資。近期尚無計(jì)劃在中國提供藝術(shù)咨詢服務(wù)。未來除非在中國尋找到合適的合作伙伴，否則業(yè)務(wù)仍將十分有限，僅限于購買中國當(dāng)代藝術(shù)家作品。” Serge Tiroche表示。

對于中國藝術(shù)品市場2011年秋拍以來的“下修”以及成交欠活躍的市場表現(xiàn)，Serge Tiroche認(rèn)為，長遠(yuǎn)看來對高品質(zhì)中國當(dāng)代藝術(shù)的需求是存在的，且不太擔(dān)心可能由投機(jī)行為導(dǎo)致的短期市場波動，因此該機(jī)構(gòu)將繼續(xù)在合適的機(jī)會購買中國當(dāng)代藝術(shù)品。

國內(nèi)藝術(shù)基金資深人士在接觸上述基金后認(rèn)為，盡管外資基金表現(xiàn)出對中國當(dāng)代藝術(shù)和投資市場的興趣，但與真正了解本土市場尚有距離。例如，外資藝術(shù)基金對如何將海外募集的資金投資于中國市場或者在中國本土市場募集資金會受到哪些政府的管制條例沒有任何思想準(zhǔn)備；又如，相比“直接與政府有關(guān)部門接觸”，外資基金更傾向?qū)で髮I(yè)律師的幫助，但后者在中國大陸地區(qū)的欠缺難以滿足實(shí)際業(yè)務(wù)要求；此外，海外基金在本土化過程中不得不面臨改變與畫廊做交易的西方模式，繞開畫廊直接接觸藝術(shù)家。

湖南電廣旗下的中藝達(dá)晨藝術(shù)基金投資策略總監(jiān)馮云國說：“外資基金想進(jìn)入中國市場難度很大，這種難度不是政策制度的障礙，而是基金本身的問題。外資要進(jìn)入中國市場首先需要有團(tuán)隊(duì)，目前這是市場最稀缺的資源。二是中國市場存在的成長過程的不確定性，這令外資望而生畏。三是中國藝術(shù)品市場的產(chǎn)品種類主要還是中國本土的作品，外資很難讀懂。”盡管外資藝術(shù)基金對中國市場尚呈觀望格局，但馮云國對未來的外資進(jìn)入抱樂觀態(tài)度。

據(jù)《藝術(shù)評論》了解，有國內(nèi)藝術(shù)基金公司計(jì)劃開發(fā)美元藝術(shù)基金產(chǎn)品，此舉是否意味著本土基金將搶占外幣藝術(shù)基金和投資理財(cái)?shù)氖袌龇蓊~，或者為外資藝術(shù)基金在華業(yè)務(wù)開辟一個新的模式？開發(fā)該產(chǎn)品的藝術(shù)基金公司以不便受訪為由謝絕了記者采訪。

“中國市場的操作模式在海外是違法的”

2009年進(jìn)入中國的美國摩帝富藝術(shù)基金是目前惟一已在中國設(shè)立分公司的投資型藝術(shù)基金。摩帝富原計(jì)劃發(fā)行人民幣1億元的中國藝術(shù)基金，但因?yàn)楹献鞣揭笤摶鸸靖?0%，即2000萬元，摩帝富選擇放棄合作轉(zhuǎn)向了私人藝術(shù)品投資理財(cái)領(lǐng)域。

“藝術(shù)基金主要有有限合伙和信托兩種模式，這幾年發(fā)展下來，我發(fā)現(xiàn)國內(nèi)藝術(shù)基金主要偏向信托，同時(shí)有很強(qiáng)的PE(私募股權(quán)投資)性質(zhì)，這要求基金管理公司跟投總額的20%用于虧損時(shí)的優(yōu)先償付資金。但根據(jù)國家規(guī)定，外資公司在中國的注冊資金只能用于運(yùn)營公司，不能用于投資。滿足跟投資金則需要海外母公司劃款進(jìn)來，但國家外匯局對外匯入境有限制，2000萬元的等額外幣不能以投資基金名義進(jìn)來。” 基金副總裁兼亞洲區(qū)總經(jīng)理黃文叡說。

另一個讓外資感到不適應(yīng)的地方在于國內(nèi)藝術(shù)基金的不獨(dú)立性。有的基金連接了產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)，如畫廊、美術(shù)館、基金、拍賣行，甚至連銀行融資環(huán)節(jié)一起納入操作，這在不少國內(nèi)藝術(shù)基金機(jī)構(gòu)看來是增加了穩(wěn)定系數(shù)的做法，在黃文叡看來則存在“利益沖突”：“藝術(shù)基金公司代客理財(cái)時(shí)自己也作為投資人跟投，甚至打通產(chǎn)業(yè)鏈各個進(jìn)退場環(huán)節(jié)，難以避免投手兼裁判的利益沖突。根據(jù)美國金融管理委員會的Securities Law(證交法)，出現(xiàn)‘利益沖突’的基金公司和投資人都會被視為違法。但這一點(diǎn)在中國市場完全被忽略。”

已轉(zhuǎn)向私人藝術(shù)品理財(cái)?shù)哪Φ鄹?中國)，單個客戶資金起點(diǎn)為人民幣3000萬元。這項(xiàng)業(yè)務(wù)與基金進(jìn)入中國時(shí)的規(guī)劃有所偏離并在一定程度上“是一種回撤”。檢視這番變化，黃文叡認(rèn)為“中國市場并不適合外資基金的操作架構(gòu)，我們能做的是保持彈性的操作手法并堅(jiān)持行業(yè)操作準(zhǔn)則”。