今年，藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)火了，藝術(shù)品基金雨后春筍般涌現(xiàn)，“德美藝嘉”、“怡橋財(cái)經(jīng)”、“中博雅”等藝術(shù)品基金紛紛亮相，民生銀行也將繼續(xù)與北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司合作，推出“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃”的后續(xù)產(chǎn)品。百度下“藝術(shù)品基金”，0.03秒的時(shí)間搜出600多萬條相關(guān)內(nèi)容，藝術(shù)品基金的魅力可見一斑。細(xì)心讀一下關(guān)于藝術(shù)品基金的文章，不難發(fā)現(xiàn)，強(qiáng)調(diào)其具有良好收益的篇幅較多，論述其風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的內(nèi)容較少。但是任何投資活動(dòng)都回避不了風(fēng)險(xiǎn)，人們必須了解，投資藝術(shù)品基金不能“霧里看花”。那么，目前的藝術(shù)品基金是如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的呢？

用金融的管理模式運(yùn)作藝術(shù)品投資

民生銀行“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃Ⅰ號(hào)”產(chǎn)品自2007年推出后已被市場(chǎng)所熟知。“藝術(shù)品投資計(jì)劃Ⅰ號(hào)”取得12.75%年收益率的不錯(cuò)成績(jī)，很大程度上歸功于它背后的管理團(tuán)隊(duì)——北京邦文專業(yè)化的管理。北京邦文的藝術(shù)品基金是唯一一款由銀監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的藝術(shù)品理財(cái)產(chǎn)品。將具有無限價(jià)值想象空間的藝術(shù)品裝進(jìn)無處不嚴(yán)格謹(jǐn)慎的金融框架內(nèi)，使藝術(shù)品投資符合銀行的審慎原則，這對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的設(shè)置有很高的要求。北京邦文董事長(zhǎng)黃宇杰告訴記者，他們運(yùn)用“保證金”機(jī)制給予投資人以特定價(jià)格購(gòu)買、出售或者抵押藝術(shù)品的權(quán)利，從而繞開藝術(shù)品估值難的問題。在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，北京邦文根據(jù)其團(tuán)隊(duì)的專業(yè)能力和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，將投資對(duì)象限制在中國(guó)近現(xiàn)代水墨經(jīng)典作品和具備成長(zhǎng)空間的中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)作品中。

像培育上市公司一樣培養(yǎng)藝術(shù)家

怡橋財(cái)經(jīng)是唯一一家單獨(dú)創(chuàng)立藝術(shù)品基金的金融機(jī)構(gòu)，旨在搭建財(cái)經(jīng)界與藝術(shù)界的橋梁，讓“財(cái)大氣粗”的財(cái)經(jīng)人士懂藝術(shù)、參與藝術(shù)、分享藝術(shù)，也讓藝術(shù)家在更大范圍內(nèi)得到認(rèn)同。“控制藝術(shù)品基金風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于運(yùn)作好藝術(shù)家，就像控制股票投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于運(yùn)營(yíng)好上市公司一樣。單純關(guān)注作品的市場(chǎng)價(jià)格沒有意義”，怡橋財(cái)經(jīng)董事長(zhǎng)黃怡如介紹說。基于這種思路，怡橋財(cái)經(jīng)將“風(fēng)險(xiǎn)投資+投資銀行”的管理機(jī)制以及開放式基金的運(yùn)營(yíng)模式移植到藝術(shù)品基金運(yùn)作中。該基金前期將與5至10位具有潛力且較為成熟的藝術(shù)家或者藝術(shù)家的簽約機(jī)構(gòu)合作，依托怡橋財(cái)經(jīng)在金融界豐富的客戶資源，挖掘藝術(shù)家價(jià)值，為簽約藝術(shù)家培育穩(wěn)定的收藏團(tuán)體。為降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)，怡橋財(cái)經(jīng)藝術(shù)基金采用開放模式，允許投資者按約定增值價(jià)格進(jìn)行贖回。

強(qiáng)制基金管理者跟投，并負(fù)無限連帶責(zé)任

中博雅藝術(shù)品投資基金是由北京中博國(guó)際拍賣有限公司的5位自然人股東發(fā)起設(shè)立的有限合伙制私募基金。基金總監(jiān)王異平女士介紹說，中博雅藝術(shù)品基金在設(shè)計(jì)機(jī)制中充分考慮了法律、道德及經(jīng)營(yíng)等方面的各種風(fēng)險(xiǎn)，并有針對(duì)性地設(shè)置了風(fēng)險(xiǎn)控制體系。在法律框架設(shè)計(jì)上采用有限合伙制，明確普通合伙人和有限合伙人的權(quán)責(zé)分工；為防止道德風(fēng)險(xiǎn)，中博雅藝術(shù)品基金強(qiáng)制管理公司和管理團(tuán)隊(duì)出資基金規(guī)模10％的金額，作為普通合伙人，承擔(dān)無限連帶責(zé)任；該基金將通過投資組合來分散投資風(fēng)險(xiǎn)，投資組合中不同種類和年代的資產(chǎn)配置，參照歷年市場(chǎng)成交比例數(shù)據(jù)來分配，減少資產(chǎn)配置不合理對(duì)基金業(yè)績(jī)的影響。

上述三家藝術(shù)品基金的風(fēng)險(xiǎn)控制方式各有不同，基金的風(fēng)險(xiǎn)管理模式都應(yīng)與投資對(duì)象和基金的性質(zhì)相對(duì)應(yīng)。對(duì)于投資者而言，投資藝術(shù)品基金不能只看它光鮮的“預(yù)期收益率”，在選擇基金時(shí)一定要對(duì)它的投資對(duì)象、專業(yè)能力、運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制等作全面的考察和評(píng)估。如果投資對(duì)象為當(dāng)代藝術(shù)，投資者一定要清楚，基金管理者是否有能力運(yùn)作好、推介好藝術(shù)家；如果投資近現(xiàn)代或者古代書畫，投資者務(wù)必清楚基金管理者是否有足夠的專業(yè)能力和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)；在運(yùn)作模式上，投資者也要明白該基金如何保護(hù)投資者本金的安全，別忘了巴菲特成功的3條秘訣：“第一，降低風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第二，降低風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第三，堅(jiān)決牢記第一、第二條。”