當(dāng)前，社會(huì)對(duì)藝術(shù)品投資的關(guān)注持續(xù)升溫，財(cái)富階層的不斷擴(kuò)大使藝術(shù)品收藏市場(chǎng)快速成長(zhǎng)起來。由于藝術(shù)品背后蘊(yùn)涵的特殊的文化屬性，加之高凈值人群本身對(duì)于精神層次的提升有了更高的要求，使得藝術(shù)品投資與私人銀行的“聯(lián)姻”顯得順理成章。

隨著傳統(tǒng)財(cái)富管理概念的普及，普通投資者都開始參與到投資理財(cái)中，而對(duì)于經(jīng)濟(jì)上先富裕起來的高凈值客戶，銀行需要提供的是更加特色鮮明的服務(wù)。藝術(shù)品投資雖有異于傳統(tǒng)意義上的理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)種類，但具有與資本市場(chǎng)相關(guān)性較低的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，藝術(shù)品的價(jià)格變化往往比較遵循其內(nèi)在價(jià)值，受資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)影響較小。將藝術(shù)品投資納入資產(chǎn)管理中，有利于完善資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于私人銀行來說，為私人銀行高凈值客戶的資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)分散提供了新的渠道，同時(shí)也為銀行創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

以中國(guó)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的開展為標(biāo)志，中國(guó)本土私人銀行業(yè)務(wù)自2007年發(fā)端伊始，已經(jīng)走過了4個(gè)年頭。隨著各商業(yè)銀行私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，其服務(wù)已經(jīng)涵蓋了資產(chǎn)管理、投資、信托、稅務(wù)以及遺產(chǎn)安排、收藏、拍賣等領(lǐng)域。作為舶來品的私人銀行，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)開展得如火如荼，然而私人銀行發(fā)展至今，被世人所熟知的傳統(tǒng)意義上的服務(wù)，如提供專屬理財(cái)產(chǎn)品，為外匯、股票、大宗商品等投資品種提供操作建議等傳統(tǒng)資產(chǎn)配置方式，顯然已經(jīng)不能適應(yīng)私人銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，因而私人銀行已經(jīng)開始涉獵更為廣泛和細(xì)致的服務(wù)。同時(shí)，對(duì)于高凈值客戶來說，傳統(tǒng)的資產(chǎn)投資方式，如房產(chǎn)、名表、豪車、黃金等儼然已無新意，開拓新的資產(chǎn)投資渠道成為私人銀行專為高凈值客戶服務(wù)的首要任務(wù)。而近年來火熱的藝術(shù)品投資市場(chǎng)，正好契合了私人銀行開拓新市場(chǎng)的要求。藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)成為私人銀行新的財(cái)富保值、增值渠道，也成為銀行間爭(zhēng)奪高凈值客戶的法寶。

國(guó)內(nèi)私人銀行藝術(shù)品投資業(yè)務(wù)還不完善

目前，私人銀行參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)的方式主要有兩種。一是直接方式，銀行直接購(gòu)買具有投資潛力和增值空間的藝術(shù)品，作為收藏或投資，同時(shí)接受藝術(shù)品作為信貸融資抵押。這種方式存在于歐、美的一些私人銀行間，如瑞士銀行、德意志銀行等。二是間接方式，將藝術(shù)品的投資交易納入理財(cái)產(chǎn)品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術(shù)品的交易買賣。由于直接方式要求私人銀行具有較高的藝術(shù)品鑒賞能力，而國(guó)內(nèi)私人銀行在這方面存在欠缺，所以，間接方式是國(guó)內(nèi)私人銀行涉足藝術(shù)品領(lǐng)域采用的主要模式。

目前，國(guó)內(nèi)僅僅發(fā)售了4款產(chǎn)品，分別是民生銀行(600016,股吧)的“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)、2號(hào)、建設(shè)銀行的“國(guó)投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”和招商銀行(600036,股吧)的“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”。

民生銀行的“非凡理財(cái)——藝術(shù)品投資計(jì)劃1號(hào)”是國(guó)內(nèi)首只私人銀行藝術(shù)品投資產(chǎn)品，這款投資計(jì)劃的存續(xù)期為兩年，主旨是購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨畫、油畫作品。產(chǎn)品到期后，年化收益達(dá)到12.75%。2010年，民生又推出了“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”，起點(diǎn)金額50萬元，理財(cái)期限為3年。募集資金仍按照一定的比例投資于中國(guó)近現(xiàn)代書畫、中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書畫作品。該類產(chǎn)品基本屬于直接投資，產(chǎn)品的到期收益取決于所投資藝術(shù)品的價(jià)格變化。

相較之下，建設(shè)銀行推出的“國(guó)投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，更像是打著藝術(shù)品投資的旗號(hào)進(jìn)行信托融資。該計(jì)劃由投資顧問保利文化選定一批藏家手中的當(dāng)代著名畫作作為投資標(biāo)的，并進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，在此基礎(chǔ)上確定計(jì)劃的募集資金規(guī)模，主要用于購(gòu)買數(shù)名著名畫家畫作的收益權(quán)，投資者能享受到7%的預(yù)期年收益。藏家可以根據(jù)約定對(duì)這批藝術(shù)品進(jìn)行回購(gòu)，并向投資者支付相當(dāng)于當(dāng)初定價(jià)7%的費(fèi)用。否則，將對(duì)作品進(jìn)行拍賣以確定藏家和投資者的最終收益。此類產(chǎn)品更像是以藝術(shù)品作抵押向投資者進(jìn)行融資。

招商銀行私人銀行推出的“藝術(shù)品賞鑒計(jì)劃”則是類期權(quán)的藝術(shù)品投資產(chǎn)品。投資者從銀行提供的藝術(shù)品中選擇自己喜歡的，交付一定的保證金，即可擁有為期1年的獨(dú)享鑒賞權(quán)益。1年內(nèi)，若該藝術(shù)品升值，投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入該藝術(shù)品。若要退還藝術(shù)品，則需支付2%的管理費(fèi)方可拿回保證金。

從火暴熒屏的鑒寶收藏類節(jié)目，到拍賣市場(chǎng)上屢屢刷新歷史紀(jì)錄的成交價(jià)格，在藝術(shù)品大受追捧的背景下理應(yīng)遍地開花的藝術(shù)品投資產(chǎn)品卻只有寥寥數(shù)款。可見私人銀行也意識(shí)到光靠推藝術(shù)品投資理財(cái)產(chǎn)品來參與藝術(shù)品市場(chǎng)，顯然還值得商榷。分析其背后的原因不外乎以下幾個(gè)方面：

一是藝術(shù)品流通性方面，藝術(shù)品由于其特殊屬性，流通變現(xiàn)難。藝術(shù)品流動(dòng)性低，投資群體小，銀行在藝術(shù)品投資產(chǎn)品的存續(xù)期限內(nèi)獲取高收益的難度大。

二是客戶需求方面，客戶需求量小。在日趨壯大的私人銀行客戶隊(duì)伍中，實(shí)際真正有收藏愛好的客戶比例非常小。真正有收藏愛好的私人銀行客戶，更想要完全擁有藝術(shù)品的物權(quán)，而并非買賣藝術(shù)品賺取差價(jià)暴利。

三是銀行方面，對(duì)藝術(shù)品投資領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)的欠缺也是制約私人銀行進(jìn)行藝術(shù)品投資的一大阻礙因素。銀行擁有大把的金融投資和資本運(yùn)作高手，而能將藝術(shù)品鑒賞與資本獲利完美結(jié)合的卻寥寥無幾。

四是信用風(fēng)險(xiǎn)，藝術(shù)品的鑒賞向來是仁者見仁、智者見智，而對(duì)于其價(jià)值的評(píng)估主觀因素太明顯，缺乏公平透明的機(jī)制。而銀行在與專業(yè)的藝術(shù)品機(jī)構(gòu)合作的過程中，一旦出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)，帶給藝術(shù)品理財(cái)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)也是難以估量的。