金融資本參與藝術(shù)品投資，現(xiàn)在可謂屢見不鮮。銀行、保險公司、信托公司都在不同程度上與藝術(shù)品市場發(fā)生著聯(lián)系。

　　據(jù)用益信托工作室不完全統(tǒng)計，2011年上半年，信托公司共發(fā)行藝術(shù)品信托產(chǎn)品14款，比去年同期增加11款，發(fā)行規(guī)模為25.86億元，而去年全年的發(fā)行規(guī)模僅為7.58億元。

　　國內(nèi)商業(yè)銀行，則以多種方式幫助客戶進行藝術(shù)品投資，民生銀行私人銀行總裁李文曾介紹說：“民生銀行與中國嘉德、北京保利等國內(nèi)頂級拍賣公司進行戰(zhàn)略合作，給予他們一定的授信額度，以商貸通的方式為客戶或者收藏家在拍賣時做融資；另一種產(chǎn)品是依托信托公司來設(shè)計信托計劃，發(fā)放信托貸款。客戶可以用作品為抵押進行貸款；同時，還為客戶提供專門的信用卡服務。很多客戶去香港或者國外參加藝術(shù)品拍賣，需要特定的金融支持，比如提供在國外使用的較大授信額度的信用卡。”

　　那么，下一個將要試水藝術(shù)品市場的金融機構(gòu)將會是誰呢？證券公司或許有望成為藝術(shù)品投資領(lǐng)域的新興力量。

　　今年5月，證監(jiān)會頒布了《關(guān)于證券公司自營業(yè)務投資范圍及有關(guān)事項的規(guī)定》，明確了證券自營業(yè)務的投資范圍，以及證券公司通過設(shè)立子公司投資其他金融產(chǎn)品的監(jiān)管政策。《規(guī)定》采取制定《證券公司證券自營投資品種清單》的方式，規(guī)定了證券公司自營業(yè)務的可投資品種。同時明確提出，證券公司可以設(shè)立專職自營業(yè)務的子公司。在設(shè)立子公司之后，子公司即可從事“清單”所列品種以外的金融產(chǎn)品投資。據(jù)了解，“清單”以外的金融產(chǎn)品，一般是指結(jié)構(gòu)較為復雜或不屬于傳統(tǒng)證券的投資產(chǎn)品。對于這類產(chǎn)品，《規(guī)定》要求有意愿且具備條件的證券公司設(shè)立子公司進行投資，以實現(xiàn)風險隔離。在國內(nèi)狹窄的投資渠道中，藝術(shù)品無疑是非傳統(tǒng)投資品中最閃耀的明星。證券公司以設(shè)立子公司的方式將藝術(shù)品投資納入自營業(yè)務范疇，既有充分的法律依據(jù)，又符合證監(jiān)會的最新規(guī)定。自今年4月份以來，中國股票市場再次進入綿綿頹勢之中，而今國際經(jīng)濟形勢險象環(huán)生，中國貨幣政策環(huán)境依然偏向緊縮，證券公司自營業(yè)務的收益大大降低。在此背景下，藝術(shù)品市場潛在的增值空間可能成為證券公司新的贏利點。

　　但藝術(shù)品市場是否能提供證券公司所要求的鑒定評估水平和風險控制能力呢？

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，中國藝術(shù)品權(quán)威的鑒定權(quán)和價值評估長期處于完全缺失的狀態(tài)。之前，文化部文化市場發(fā)展中心藝術(shù)品評估委員會的出現(xiàn)，使藝術(shù)品的鑒定權(quán)有了權(quán)威的部門，同時它還具有價值評估功能。正因為有了這個基礎(chǔ)，2009年，濰坊銀行聯(lián)合中仁文化產(chǎn)業(yè)集團以李苦禪、于希寧等人的藝術(shù)品為質(zhì)押成功發(fā)放銀行貸款。雖然今年8月，鑒于文化部文化市場發(fā)展中心整體轉(zhuǎn)企改制為中國動漫集團，藝術(shù)品評估委員會被撤銷，但其職能還由北京皇城藝術(shù)品交易中心行使。

　　同時，企業(yè)、信托公司等在藝術(shù)品投資領(lǐng)域的積極參與，也進一步反襯出藝術(shù)品市場能夠提供可信的、有一定水準的鑒定評估。國投信托總經(jīng)理呂益民介紹說，在藝術(shù)品鑒定方面，國投信托至少有兩個機構(gòu)出具鑒定意見。除了兩個機構(gòu)之外，至少還要再請3位專家，機構(gòu)和專家之間都是背對背進行鑒定。每一個機構(gòu)里面至少有3位專家鑒定，所以最后有9位專家對一件作品把關(guān)。國投信托有一個專家?guī)欤瑢Σ煌T類的藝術(shù)品聘請了獨立的專家團隊，比如古代字畫，會選擇像故宮和北大等在古代字畫鑒定方面非常權(quán)威的機構(gòu)里的專家。

　　對于藝術(shù)品投資的風險控制，呂益民認為，和所有的股票資產(chǎn)一樣，藝術(shù)品也存在一定的泡沫，只是我們要考慮這種泡沫是否在風險可控范圍之內(nèi)。他介紹說，對于投資型藝術(shù)品信托產(chǎn)品，主要通過引進專業(yè)的投資機構(gòu)以及做結(jié)構(gòu)化安排等手段來規(guī)避風險。盡管藝術(shù)品市場有泡沫，也會有風險，但總體的判斷是：就相當一部分藝術(shù)品的價格而言，目前的泡沫在可控范圍之內(nèi)，在控制風險的前提下，還是能給投資者帶來一定的回報。

　　金融機構(gòu)參與藝術(shù)品投資，信息披露是一個重要方面。證監(jiān)會對證券投資基金的要求是，披露基金投資組合分類比例，及基金投資按市值計算的前10名股票明細。由于藝術(shù)品投資的特殊性，過于詳細的信息披露并不適應，但也可以考慮定期披露投資對象的部分信息，比如藝術(shù)家創(chuàng)作經(jīng)歷、作品風格、創(chuàng)作時代以及藝術(shù)觀念等。

　　目前，各種類型的藝術(shù)品基金中，有限合伙制的私募基金收益率最高，年回報率一般在20%至30%。這種藝術(shù)品基金的特點是買賣和運作藝術(shù)品時都非常靈活。證券公司的自營業(yè)務可以提供這種靈活性，同時可將證券公司本身的風險控制技術(shù)、授權(quán)制度和信息披露制度與之進行有效對接，使藝術(shù)品投資在更規(guī)范的模式下享受較高的投資收益。所以，與信托公司和商業(yè)銀行的投資方式不同，證券公司可以創(chuàng)立金融機構(gòu)參與藝術(shù)品市場的全新模式，未來對規(guī)范藝術(shù)品市場，開拓市場容量和發(fā)展空間都將產(chǎn)生重要作用。