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當(dāng)下，由于藝術(shù)品承載著精神文化傳承和資產(chǎn)保值的雙重屬性，對(duì)于它的收藏正成為中國財(cái)富階層熱衷的資產(chǎn)配置方式之一，藝術(shù)品基金也成為個(gè)人進(jìn)入藝術(shù)品市場的一個(gè)途徑。藝術(shù)品投資基金是什么？藝術(shù)品投資基金的運(yùn)作方式、盈利模式是什么？個(gè)體投資者如何選擇藝術(shù)品基金產(chǎn)品？
長江商學(xué)院金融學(xué)教授梅建平認(rèn)為，中國藝術(shù)品市場正在金融化。近日，中央美術(shù)學(xué)院藝術(shù)市場分析研究中心發(fā)布《2010年藝術(shù)品市場年度報(bào)告》稱，2010年我國藝術(shù)品市場的整體規(guī)模繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長，市場交易總額達(dá)到1694億元，年增長率為41%。2005年，世界上老牌的商業(yè)銀行巴克利，曾經(jīng)根據(jù)各種資產(chǎn)長期投資回報(bào)得出結(jié)論：全世界機(jī)構(gòu)投資者和富人應(yīng)該拿出5%~10%的資產(chǎn)配置在藝術(shù)品上。按照這樣的資產(chǎn)配置比例，意味著在2020年中國會(huì)有16萬億元~32萬億元的藝術(shù)資產(chǎn)的潛在需求。
當(dāng)下，由于藝術(shù)品承載著精神文化傳承和資產(chǎn)保值的雙重屬性，對(duì)于它的收藏正成為中國財(cái)富階層熱衷的資產(chǎn)配置方式之一，藝術(shù)品基金也成為個(gè)人進(jìn)入藝術(shù)品市場的一個(gè)途徑。藝術(shù)品投資基金是什么？藝術(shù)品投資基金的運(yùn)作方式、盈利模式是什么？個(gè)體投資者如何選擇藝術(shù)品基金產(chǎn)品？日前，就藝術(shù)品基金的相關(guān)問題，記者訪問了北京邦文當(dāng)代藝術(shù)投資有限公司董事長黃宇杰。
記者：在當(dāng)前藝術(shù)品市場火爆形勢(shì)下，藝術(shù)品基金在市場中作用是什么？目前，藝術(shù)品基金有哪些種類？
黃宇杰：藝術(shù)品基金在市場中起到了橋梁作用，扮演著催化劑的角色，是商業(yè)規(guī)范的催化劑。做金融產(chǎn)品相對(duì)來說要十分嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和市場的把握，對(duì)投資流程的控制都很嚴(yán)謹(jǐn)。基金在某種程度上是處于一級(jí)市場和二級(jí)市場之間，大部分產(chǎn)品是在一級(jí)市場買，然后在二級(jí)市場出售，可以讓整個(gè)行業(yè)的投資更加有序。個(gè)人的投資行為有時(shí)會(huì)比較沖動(dòng)，但機(jī)構(gòu)作為投資人來講，會(huì)比較謹(jǐn)慎、比較理性。比如去舉牌，機(jī)構(gòu)在競價(jià)超過某一范圍的時(shí)候就不能再舉了，因?yàn)橛袉纹吠顿Y額的限制，有投資決策委員會(huì)的指示，上浮價(jià)格是多少，有很多的規(guī)定，機(jī)構(gòu)投資人掌握的資源、信息更全面，風(fēng)險(xiǎn)控制也更有效。
一般來說，藝術(shù)基金有兩大類：一類是與金融機(jī)構(gòu)合作，比如，銀行和信托共同發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，銀行、信托、投資顧問共同參與項(xiàng)目運(yùn)作，共同監(jiān)管。這類基金的門檻不高，一般是100萬元~200萬元，風(fēng)險(xiǎn)可控，但收益率也未必高。另一類是收益率相對(duì)較高，風(fēng)險(xiǎn)也較高的私募基金，相當(dāng)于投資界的私募股權(quán)。私募基金的入門門檻相對(duì)較高，一般要求500萬元~1000萬元，當(dāng)然回報(bào)也很高。國內(nèi)藝術(shù)品基金的運(yùn)作大多采取混合模式，有參考私募股權(quán)基金的模式，也有仿照銀行理財(cái)產(chǎn)品的模式或兩種模式進(jìn)行混合、切換。
記者：藝術(shù)基金從計(jì)劃設(shè)立到成功設(shè)立的運(yùn)作步驟有哪些？
黃宇杰：通常，有限合伙制的私募基金從計(jì)劃到成立有四大步驟。第一步，確定投資標(biāo)的；第二步，撰寫募集說明書；第三步，路演、召集有限合伙人；第四步，基金成立。 銀行、信托類藝術(shù)基金運(yùn)作相對(duì)復(fù)雜，有八大步驟。第一步，確定投資標(biāo)的；第二步，撰寫募集說明書；第三步，銀行、信托對(duì)基金管理公司做盡職調(diào)查；第四步，設(shè)計(jì)產(chǎn)品；第五步，產(chǎn)品過會(huì)(投資決策會(huì)、風(fēng)控委員會(huì)、項(xiàng)目審批會(huì)等)；第六步，路演；第七步，申購；第八步，基金成立。
記者：藝術(shù)基金管理公司的收益方式是什么？
黃宇杰：私募類的藝術(shù)基金，管理公司的收益部分通常為，2%是基金管理費(fèi)，20%是超額收益。 在私募類藝術(shù)基金中，管理公司與有限合伙人約定一個(gè)收益率。當(dāng)實(shí)際收益率超出約定收益率時(shí)，基金管理公司可在超出的部分中提取一定比例的超額收益。在私募類藝術(shù)基金中，管理公司采取次級(jí)跟投方式，參與基金投資，獲取投資回報(bào)。次級(jí)跟投更常見于銀行、信托類藝術(shù)基金中。管理公司投入一定比例資金購買基金，這部分資金用以基金虧損時(shí)優(yōu)先償付投資人。當(dāng)基金盈利時(shí)，只有出現(xiàn)超額收益的部分，管理公司才能從超額收益中獲得回報(bào)。
記者：藝術(shù)基金主要的退出渠道是什么？
黃宇杰：主要是通過拍賣行兌現(xiàn)，因?yàn)榕馁u公司的競買者較多，能充分提高藝術(shù)品價(jià)位，保障基金投資人的利益。而且拍賣行有交易記錄，信息公開，對(duì)投資者也是有利的。
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